Pourquoi, en tant qu'entrepreneur de PME, vous ne devez pas vous contenter de croire à l'EBITDA
Mars 2026 - Avez-vous pensé à vendre votre entreprise ? Tôt ou tard, on vous demandera : "Quel est votre EBITDA ?". Dans la pratique, cet indicateur financier ne donne qu'une partie de l'information.
L'indicateur financier EBITDA revient souvent dans les conversations avec les acquéreurs, les banques et les conseillers et est souvent présenté comme la mesure de la valeur de votre entreprise. Pourtant, l'EBITDA est moins objectif qu'il n'y paraît. En l'absence de corrections, il peut même donner une fausse idée de la santé et de la rentabilité réelles de votre entreprise.
L'EBITDA n'est pas un chiffre pur
L'EBITDA représente le bénéfice de votre entreprise avant intérêts, impôts et amortissements. L'idée sous-jacente est simple : les gens veulent savoir ce que votre entreprise gagne d'un point de vue purement opérationnel. Mais le chiffre qui apparaît dans vos états financiers est influencé par de nombreux choix passés.
Réfléchissez à la manière dont vous vous rémunérez en tant que chef d'entreprise, à la question de savoir si vous louez ou possédez le bâtiment, aux coûts que vous faites passer par la société ou aux optimisations fiscales que vous appliquez. Tous ces éléments font que votre EBITDA peut être différent de celui d'une entreprise similaire, même si vous faites essentiellement la même chose.
En d'autres termes : L'EBITDA semble objectif, mais il est en réalité très personnalisé.
Que signifie "normaliser" ?
Normaliser signifie ajuster votre EBITDA pour obtenir une image plus réaliste des bénéfices réels et durables de votre entreprise. On filtre, en quelque sorte, les éléments exceptionnels ou personnels, en laissant ce qu'un nouveau propriétaire peut attendre dans des circonstances normales.
L'objectif n'est donc pas d'embellir les chiffres financiers, mais de les rendre plus honnêtes. Pour cela, il faut comprendre votre activité et votre mode de fonctionnement en tant qu'entrepreneur. C'est pourquoi les conseillers prennent généralement le temps de bien connaître votre entreprise avant de commencer à la corriger.
Quels sont les cas souvent corrigés ?
Un classique : l'immobilier. De nombreux entrepreneurs sont propriétaires de leurs locaux et ne paient pas de loyer à leur entreprise. Cela semble positif pour l'EBITDA, mais un acheteur tiendra compte d'un coût de location. C'est pourquoi un "loyer fictif" basé sur le marché est souvent ajouté pour rendre le résultat plus réaliste.
Les coûts personnels jouent également un rôle. Des choses comme les voitures, les voyages ou les visites au restaurant qui sont en partie privées pèsent sur les bénéfices mais n'ont pas grand-chose à voir avec le fonctionnement réel de votre entreprise. Ceux-ci sont souvent retirés de l'EBITDA.
En outre, il existe des coûts ou des revenus uniques : un litige juridique, une restructuration, des frais de conseil exceptionnels,... Ils affectent le résultat d'une année, mais ne disent pas grand-chose sur la façon dont votre entreprise se comporte en temps normal.
Enfin, il existe des transactions avec soi-même ou avec des entreprises familiales, telles que des frais de gestion ou des loyers qui ne sont pas conformes au marché. Ceux-ci sont également ajustés pour parvenir à une situation "normale".
Pourquoi c'est important lors de la vente ou de la croissance
L'EBITDA normalisé est utilisé pour déterminer la valeur de votre entreprise, pour calculer un prix de vente et parfois pour convenir des performances futures. Le chiffre est dans les offres, les négociations et les contrats.
En tant qu'entrepreneur, il est donc essentiel de comprendre que l'EBITDA figurant dans vos comptes n'est pas automatiquement le même que celui qu'un acquéreur utilisera. Mieux vous le saurez à l'avance, moins vous aurez de surprises dans le processus de vente.
